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估值及建议：目前，市场预计公司19年至20年的收入增长分别为24%和22%，以及每股盈利增长分别为5%和20%。目前公司股价4.31港元，对应19年至20年预测市盈率分别为14.9倍和12.3倍，仍然低于同业水平。短中期来看：受益于国企改革，传统管理软件业务收入增长稳定。长期来看：I） 云服务业务增长迅速，并预期2023年云占公司总收入提升至约50%。II）与Odoo 成立合资公司，开拓中小企业市场。III） 来自浪潮易云在线逐步开拓小微企业市场；IV） 公司手持8.9亿港元，可提供任何收购合并机会。目前市场给予公司5.22港元平均目标价，潜在上升空间21%。建议投资者以市场平均目标价5.22港元作参考。

对于下半年的拿地计划，岑钊雄表示，将按照销售回款按比例做出土地购买和支出的安排。他还表示，当前公司土储已足够支持公司今后三至五年的发展，在继续聚焦大湾区的同时，也正逐步进驻粤东粤西以及成都、杭州等有增长潜力的地区。责编：ZB责任编辑：白仲平

叶江川1960年11月20日出生。1977年底由中国象棋改学国际象棋，并入选山西省代表队。三年后即1981年，叶江川在全国国际象棋个人赛上一举夺取冠军。此后，叶江川又在获1984、1986、1987、1989、1994和1996年六次获得全国冠军。成为中国获得全国男子冠军次数最多的棋手。

造品牌：孵化改写供应链如果说，聚划算是阿里争抢流量的“收割机”，那么天猫则是扶持品牌的“发动机”——这一年，天猫的新品策略，让数以千计的新品成功孵化、成长并上线销售。与广为人知的“三只松鼠”相比，“三顿半”咖啡应算是天猫的“新宠”：2018年9月，天猫上突然出现了一个“逆潮流“的品牌“三顿半”，自我定位为“精品速溶咖啡”，短短几个月，在一波波商业策划中，“三顿半”的社交声量终于转化成了销量，天猫2018年双12活动期间，三顿半创造了销量仅次于雀巢的成绩，一鸣惊人。

美联储在9月再次加息几乎已是板上钉钉。发出在12月再次加息的信号也具有很大的可能性。新兴市场的更多麻烦，让更安全的投资更具吸引力，可能会拖累股市，推高美元汇率。2）贸易战争的爆发美国总统特朗普并不急于兑现他在竞选初期的竞选承诺。更高的关税使全球贸易状况恶化。贸易通常会超过世界范围的增长，并推动它向前发展。如果没有这个引擎，世界经济可能会受到影响。这不仅仅是全球两个最大经济体之间的斗争。供应链分布在许多国家。中国工厂的美国订单减少，可能导致越南或印尼工厂的订单减少。全球也是如此。

前期预期已经很充分，问候程度和回售比例基本反映企业基本面和机构对未来判断。天房的债券，市场讨论比较充分，从企业历史沿革，到承担政策使命，从建设棚户区到大搞商品房，天房也为改善区域民生出过汗流过血。无奈债务负担太过于沉重，举债发展到最后终有绷不住的那一天，历史总在不断重演。纵然天津市多次意向引入战投，纵然据传超级央企做了托管，纵然某行给予天津市超千亿元授信，可是借钱还是要还的啊。